今週火曜日、ストリーミング大手のNetflixは規制当局に修正案を提出し、ワーナー・ブラザース・ディスカバリー社の買収を全額現金で完了すると発表しました取引総額は827億ドルで据え置かれていますこの措置により、当初計画されていた「現金と株式併用」の方式から純現金による支払いへと変更され、1株あたりの買付価格は2775ドルに設定されましたなお、この案はワーナー社の取締役会で満場一致で承認されています
Netflixの共同CEOであるテッド・サランドス氏は、修正後の全額現金による提案は、ワーナー株主にとってより高い財務的確実性と迅速な取引プロセスをもたらすものであり、ライバル企業であるパラマウントによる買収の脅威に対抗するための鍵となる一手だと述べました両社が争う焦点は、ワーナー傘下の『ゲーム・オブ・スローンズ』『ハリー・ポッター』、そしてDCユニバースといったトップクラスのコンテンツ資産に集まっています合意によれば、ワーナーの投資家らは現金を受け取るほか、分社化後に設立される新法人「ディスカバリー・グローバル」の株式も保有することになります同法人はCNNやTNTスポーツなどのテレビ事業を含みます
今回の調整は、直近のNetflixの株価変動に直接起因しています合併意向が公表されて以来、同社の株価は約15％下落し、その結果、当初案の評価額が担保ラインを下回ったため、パラマウント側からは魅力不足との指摘を受けました一方、全額現金による提案は将来の株価変動リスクを排除し、ワーナー株主に即時の流動性を確保します財務面での優位性は、両者の競争における重要な差異となっていますNetflixは時価総額4,020億ドルを誇り、投資適格格付けを維持しているのに対し、パラマウントの時価総額はわずか126億ドルで、債務に関する格付けも懸念されています
ワーナーは文書の中でさらに、もしNetflixと統合すれば、新会社のレバレッジ比率は4倍未満に抑えられ、かつNetflixが分社化後の負債削減を支援することを約束していると指摘しています一方、パラマウントとの統合では、合併後のレバレッジ比率が7倍にまで跳ね上がり、リスクが著しく高まる可能性があるとしています新たな案の成立を受けて、ハリウッドの勢力図を一変させるこの買収戦は、いよいよ最終局面に入りました
